Críticas a la SEC por frenar innovación en ETFs
Lo más importante en resumen
Varios proveedores de fondos cotizados en bolsa (ETFs) están instando a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) a volver al probado procedimiento de «First-to-File». Este procedimiento estipula que las solicitudes se revisen en el orden en que se reciben. Según los críticos, las prácticas actuales de la SEC favorecen a los grandes actores del mercado y obstaculizan a los proveedores más pequeños y la innovación. A pesar de los obstáculos regulatorios, los datos de Polymarket muestran una creciente confianza entre los inversores respecto a la aprobación de ETFs de criptomonedas, especialmente para Ripple (XRP), Solana (SOL) y Litecoin (LTC).
Por qué los proveedores de ETF critican a la SEC
Proveedores de ETF como VanEck, 21Shares y Canary Capital se han dirigido conjuntamente a la SEC. Su petición: el regreso al principio de «First-to-File», que anteriormente era el estándar antes de la aparición de los ETFs de criptomonedas. Las empresas argumentan que el procedimiento actual frena la innovación y distorsiona la competencia. En lugar de revisar las solicitudes por orden cronológico, la SEC decide cada vez más sobre múltiples solicitudes al mismo tiempo, independientemente de la fecha de presentación.
Los proveedores consideran que esto representa una clara desventaja para los actores más pequeños del mercado. En una carta dirigida a la SEC, se afirma que este enfoque «socava la eficiencia del mercado, limita las opciones para los inversores y contradice el verdadero mandato de la agencia».
¿Qué significa «First-to-File»?
El principio de «First-to-File» significa que las solicitudes se procesan en el orden en que se reciben. Quien presenta primero una solicitud para un ETF, será también el primero en ser evaluado. Este procedimiento fomenta la competencia, ya que crea incentivos para la innovación temprana. La práctica actual de la SEC, de aprobar múltiples solicitudes simultáneamente, elimina este incentivo. Los grandes proveedores con más recursos se benefician de forma desproporcionada.
¿Qué ETFs están en discusión?
Actualmente, la atención se centra en los ETFs al contado de criptomonedas como Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Cardano (ADA) y Litecoin (LTC). Los ETFs al contado reflejan directamente el precio de la criptomoneda subyacente, a diferencia de los ETFs de futuros, que se basan en contratos a plazo. A principios de 2024, la SEC aprobó por primera vez varios ETFs de Bitcoin al contado. Ahora aumenta la presión para permitir también ETFs de altcoins.
Sentimiento del mercado según Polymarket
Polymarket, una plataforma de mercados de predicción, muestra una actitud optimista por parte de los inversores. La probabilidad de que se apruebe un ETF de Ripple en 2025 se sitúa, según los datos actuales, en un 89 %. En el caso de Solana, la probabilidad es del 76 %, y para Litecoin del 70 %. Incluso Dogecoin y Cardano alcanzan un 52 % y 42 % respectivamente. Estas cifras indican una creciente confianza en una apertura regulatoria.
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¿Influencia política sobre la SEC?
Un posible cambio de gobierno en EE. UU. podría influir en la práctica regulatoria. Algunos observadores especulan que una administración cercana a Trump podría estar más dispuesta a aprobar productos relacionados con criptomonedas. Esto podría aumentar aún más la presión sobre la SEC para reintroducir procedimientos justos y favorables a la innovación.
Nuestra valoración
Las críticas de los proveedores de ETF hacia la SEC son comprensibles. Un procedimiento de revisión transparente y cronológico fortalece la competencia y fomenta la innovación. Para ti como inversor, esto significa: más opciones y condiciones de mercado más justas. La creciente probabilidad de aprobación de ETFs de altcoins muestra que el mercado está preparado; ahora le corresponde a la SEC tomar las decisiones adecuadas. Seguiremos observando de cerca los desarrollos y te mantendremos informado.
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