• Crypto Casinos
• News
• Crypto
• Binance erklärt Krypto-Flash-Crash vom 10. Oktober - Makro-Schock und Liquiditätsmangel im Fokus

Binance erklärt Krypto-Flash-Crash vom 10. Oktober – Makro-Schock und Liquiditätsmangel im Fokus

Das Wichtigste in Kürze

• Binance führt den Krypto-Flash-Crash vom 10. Oktober auf einen makroökonomischen Risk-off-Schock zurück, nicht auf einen Ausfall der Handelsplattform.
• Mehr als 100 Milliarden US-Dollar an offenen Positionen in Bitcoin-Derivaten trafen auf rapide austrocknende Liquidität und lösten Kettenliquidationen aus.
• Laut Binance ereigneten sich rund 75 Prozent aller Liquidationen, bevor es zu plattformspezifischen Indexabweichungen kam.
• Die Börse meldet zwei interne Vorfälle während des Crashs und gibt an, betroffene Nutzer mit mehr als 328 Millionen US-Dollar entschädigt zu haben.

Makroökonomischer Schock als Auslöser des Markteinbruchs

Binance macht für den massiven Markteinbruch am 10. Oktober einen externen makroökonomischen Schock verantwortlich. In einem am Samstag veröffentlichten Bericht erklärt die Börse, dass globale Märkte bereits unter Druck standen, nachdem neue Schlagzeilen zu Handelskonflikten veröffentlicht worden waren. In diesem Umfeld sei es zu einer abrupten Risikoaversion gekommen, die auch den Kryptomarkt erfasste.

Nach Darstellung von Binance hatten Bitcoin und Ether in den Monaten zuvor deutlich zugelegt. Diese Entwicklung habe dazu geführt, dass viele Marktteilnehmer stark gehebelt positioniert waren. Als die Preise zu fallen begannen, seien diese Positionen besonders anfällig für Zwangsliquidationen gewesen. Binance weist darauf hin, dass der Verkaufsdruck nicht isoliert im Kryptosektor entstand, sondern Teil einer breiteren Marktbewegung war.

Hoher Leverage und fehlende Liquidität verstärkten die Abwärtsbewegung

Zum Zeitpunkt des Crashs lag das offene Interesse an Bitcoin-Futures und -Optionen laut Binance bei über 100 Milliarden US-Dollar. Diese hohe Konzentration an Derivatepositionen habe die Voraussetzungen für eine schnelle Entschuldung geschaffen, sobald die Kurse nachgaben. Der anschließende Preisverfall habe eine Kettenreaktion ausgelöst.

Mit sinkenden Kursen reduzierten Market Maker laut Bericht automatisiert ihre Risiken und zogen Liquidität aus den Orderbüchern ab. Von Binance zitierte Daten des Analyseanbieters Kaiko zeigen, dass die Kaufseite auf mehreren großen Börsen zeitweise nahezu verschwand. In dieser Situation konnten bereits vergleichsweise kleine Liquidationen starke Preisbewegungen auslösen. Die Börse beschreibt den Prozess als sich selbst verstärkend, da jede weitere Liquidation die Marktbedingungen weiter verschlechterte.

Belastung auch in traditionellen Finanzmärkten sichtbar

Binance ordnet den Krypto-Crash in ein breiteres Marktgeschehen ein. Am selben Tag verzeichneten auch die US-Aktienmärkte deutliche Verluste. Laut Angaben der Börse sank der Marktwert dort um schätzungsweise 1,5 Billionen US-Dollar. Sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq verbuchten ihre größten Tagesverluste seit sechs Monaten.

Über alle globalen Märkte hinweg beziffert Binance das Volumen systemischer Liquidationen an diesem Tag auf rund 150 Milliarden US-Dollar. Diese Zahlen sollen unterstreichen, dass es sich nicht um ein isoliertes Ereignis innerhalb der Kryptobranche handelte, sondern um eine marktübergreifende Stresssituation.

Blockchain-Engpässe erschwerten den Ausgleich zwischen Handelsplätzen

Zusätzlich zu den Marktmechanismen verweist Binance auf technische Engpässe auf der Blockchain-Ebene. Während des Crashs stiegen die Ethereum-Gebühren zeitweise auf über 100 Gwei. Die hohe Auslastung führte dazu, dass Transaktionen langsamer verarbeitet wurden.

Nach Angaben der Börse erschwerte dies den Kapitaltransfer zwischen verschiedenen Handelsplätzen. Arbitrage, also der Ausgleich von Preisunterschieden zwischen Börsen, konnte nicht wie üblich stattfinden. In der Folge weiteten sich Kurslücken aus, und die ohnehin knappe Liquidität fragmentierte sich weiter. Binance sieht darin einen zusätzlichen Faktor, der die extremen Ausschläge verstärkte.

Zwei interne Vorfälle bei Binance während des Crashs

Binance räumt ein, dass es während des Marktsturzes zu zwei plattformspezifischen Vorfällen kam. Diese hätten jedoch nicht den allgemeinen Preisverfall ausgelöst. Der erste Vorfall betraf eine Verlangsamung des internen Systems für Vermögensübertragungen zwischen Spot-, Earn- und Futures-Konten. Dieser trat zwischen 21:18 und 21:51 UTC auf.

Die Kernhandelssysteme seien laut Binance weiterhin funktionsfähig gewesen. Allerdings hätten einige Nutzer aufgrund von Zeitüberschreitungen im Backend vorübergehend Nullsalden angezeigt bekommen. Ursache sei eine Leistungsverschlechterung einer Datenbank unter außergewöhnlich hohem Verkehrsaufkommen gewesen. Binance gibt an, das Problem behoben und betroffene Nutzer entschädigt zu haben.

Indexabweichungen traten nach dem Großteil der Liquidationen auf

Der zweite Vorfall betraf temporäre Abweichungen bei den Preisindizes für USDe, WBETH und BNSOL. Diese traten zwischen 21:36 und 22:15 UTC auf. Binance erklärt, dass zu diesem Zeitpunkt bereits der Großteil der Liquidationen erfolgt war. Nach eigenen Angaben entfielen rund 75 Prozent der Tagesliquidationen auf den Zeitraum vor diesen Indexabweichungen.

Als Ursache nennt die Börse extrem dünne Liquidität und verzögerte Neugewichtung zwischen Handelsplätzen. Lokale Preisbewegungen hätten dadurch einen überproportionalen Einfluss auf die Indexberechnung gehabt. Binance teilt mit, die Berechnungsmethodik angepasst zu haben. Auch in diesem Fall seien betroffene Nutzer entschädigt worden.

Entschädigungen und Maßnahmen nach dem Marktereignis

Insgesamt beziffert Binance die an Nutzer ausgezahlten Entschädigungen auf mehr als 328 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus habe die Börse zusätzliche Unterstützungsprogramme gestartet, um Marktteilnehmer zu stabilisieren, die von den Ereignissen betroffen waren.

Der Bericht zielt darauf ab, die Abfolge der Ereignisse transparent darzustellen und Vorwürfe eines grundlegenden Systemversagens zurückzuweisen. Binance betont, dass die wesentlichen Verluste durch externe Marktbedingungen und strukturelle Risiken entstanden seien.

Unsere Einschätzung

Der Bericht von Binance ordnet den Flash-Crash vom 10. Oktober als Folge eines makroökonomischen Schocks ein, der auf stark gehebelte Positionen und geringe Liquidität traf. Die dargestellten Daten zeigen, dass der Großteil der Liquidationen vor den eingeräumten internen Vorfällen stattfand. Für Nutzer und Marktbeobachter ist vor allem relevant, wie eng Krypto- und traditionelle Märkte in Stressphasen miteinander verbunden sind und welche Rolle Liquidität, Leverage und technische Engpässe dabei spielen.