Ethereum unterbewertet – Trendwende in Sicht?
Das Wichtigste in Kürze
Ethereum (ETH) ist aktuell so stark gegenüber Bitcoin (BTC) unterbewertet wie zuletzt 2019. Damals folgte eine Phase, in der ETH BTC deutlich übertraf. Doch diesmal sind die Rahmenbedingungen anders. Trotz günstiger Bewertung fehlen entscheidende Impulse: schwache Nachfrage, stagnierende Netzwerkaktivität und strukturelle Hürden könnten eine Wiederholung der Geschichte verhindern.
ETH/BTC MVRV-Ratio auf historischem Tief
Das MVRV-Verhältnis (Market Value to Realized Value) misst, wie stark ein Vermögenswert über- oder unterbewertet ist. Das aktuelle ETH/BTC MVRV-Ratio signalisiert eine extreme Unterbewertung von Ethereum im Vergleich zu Bitcoin – ein Niveau, das zuletzt 2019 erreicht wurde. In früheren Zyklen folgten auf solche Phasen starke ETH-Rallyes, getragen von spekulativen Zuflüssen und einer Rotation von Kapital in Altcoins.
Warum sich der aktuelle Zyklus unterscheidet
Im Gegensatz zu früheren Jahren dominiert derzeit die Bitcoin-Narrative. Institutionelle Investoren und börsengehandelte Fonds (ETFs) konzentrieren sich auf BTC. Diese Kapitalströme stärken Bitcoin strukturell und erschweren es Ethereum, die frühere Dynamik zu wiederholen. Die makroökonomische Lage und regulatorische Entwicklungen begünstigen aktuell BTC als „digitales Gold“.
Strukturelle Schwächen bei Ethereum
Ein Blick auf die On-Chain-Daten zeigt mehrere Herausforderungen:
- Steigende ETH-Gesamtmenge: Die Umlaufmenge hat 120,7 Millionen überschritten – ein Allzeithoch. Ohne ausreichende Verbrennung (Burning) oder steigende Nachfrage droht Verkaufsdruck.
- Sinkende Netzwerkaktivität: Seit 2021 stagnieren die Anzahl aktiver Adressen und Transaktionen. Das deutet auf eine ausbleibende Nutzerzunahme hin.
- Nachlassendes institutionelles Interesse: Die Zahl gestakter ETH wächst nur langsam, und Fonds halten weniger ETH. Auch die Nachfrage nach ETH-basierten Finanzprodukten lässt nach.
Diese Faktoren sprechen gegen eine kurzfristige Outperformance gegenüber Bitcoin.
Große ETH-Abflüsse von Börsen – ein Hoffnungsschimmer?
Kürzlich wurden über 85.000 ETH von Binance abgezogen – einer der größten Abflüsse der letzten Monate. Solche Bewegungen können auf Akkumulation durch Großinvestoren (Whales) hinweisen. Weniger ETH auf Börsen bedeutet oft geringeren Verkaufsdruck. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnte es zu einem Angebotsengpass kommen – ein möglicher Preistreiber.
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Allerdings: Nicht jeder Abzug bedeutet automatisch steigende Kurse. Manche Investoren ziehen ihre Coins auch aus Sicherheitsgründen ab. Die nächsten Tage könnten zeigen, ob es sich um gezielte Käufe oder reine Vorsichtsmaßnahmen handelt.
Unsere Einschätzung
Ethereum zeigt aktuell ähnliche Bewertungsmuster wie vor früheren Rallyes gegenüber Bitcoin. Doch diesmal fehlt der Rückenwind: Die Nachfrage ist schwach, die Aktivität im Netzwerk stagniert, und institutionelle Unterstützung nimmt ab. Auch wenn große Abflüsse von Börsen Hoffnung machen, reichen sie allein nicht für eine Trendwende. Wer auf eine ETH-Outperformance setzt, sollte die fundamentalen Entwicklungen genau beobachten und nicht allein auf historische Muster vertrauen. Eine neue Altcoin-Saison ist möglich – aber nicht garantiert.
| Symbol | ETH |
| Coin Typ | Alt Coin |
| Einzigartige Features | Smart Contracts, dApps |
| Gründer / Erfinder | Vitalik Buterin |
| Jahr der Erfindung | 2015 |
| Jahr des Börsenstarts | 2015 |
| Startwert | $0.31 |
| Mining Code | Ethash |
| Transaktionsgeschwindigkeit | Mittel |
| Vorteile |
|
| Nachteile |
|
| Weitere praktische Anwendungen | Dezentrale Anwendungen, DeFi |
| Preis | 2082,58 |
| 24h % | 10,12 % |
| 7t % | 27,34 % |
| 30t % | 42,79 % |
| 60t % | 25,40 % |
| 1j % | -22,55 % |
| Market Cap | 251.762.813.772,00 € |
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